Hafta başında ABD tahvil getiri ortalamasının yüzde 5’in üzerine çıkmasıyla ve EM tahvil getiri ortalamasının yüzde 5 civarında süreç görmesiyle ortaya çıkan bu durum yatırımcıların gelişen ülke tahvillerine yatırım için sıfır risk primi talep ettiği manasına geliyor.
Yatırımcılara nazaran bu durum EM piyasalarına olan inancı yansıtmıyor, bilakis karamsar bir sinyal manasına geliyor. Ambrosia Capital SGMK analisti Richard Segal “Sıfır yahut negatif carry durumunda EM tahvillerine yatırım yapmak için teşvik çok az.
EM tahvillerinde Fed’in siyaset değişiminin gecikmesi fiyatlandığı için bu anomali ortaya çıktı” değerlendirmesini yaptı.
Societe General EM Araştırma Yöneticisi Phoenix Kalen ise “Mevcut EM nominal getirileri Endonezya, Hindistan, Romanya ve Türkiye üzere piyasalarda yetersiz risk primi sunuyor. ABD getirilerinde devam eden dalgalanmayı düşündüğümüzde EM lokal para ünitesi tahvilleri için yük azalt tavsiyesi veriyoruz” dedi.
